投资建议
2季度行业策略中，我们指出棉价下跌成为纺织服装零售板块启动的催化剂，在棉价不断下跌的情况下，4月18日至22日纺织服装零售个股表现良好出现难得的普涨，七匹狼（002029）、罗莱、富安娜（002327）、梦洁、报喜鸟（002154）、美邦等都出现上涨。尽管经过一周上涨，但七匹狼11年动态估值只有25倍、伟星股份（002003）17倍、梦洁家纺（002397）26倍、富安娜29倍、长袖纯棉T恤批发上市后即破发的森马27倍，具有非常高的安全边际，仍有较大空间。我们认为对于这些质地优良的品牌零售企业，需要在估值低的时候介入，采取买入并持有的策略。下周仍然建议重点关注七匹狼、富安娜、罗莱、梦洁、伟星、森马、报喜鸟等个股，考虑到4月18日至22日普涨幅度不大，下周仍可能呈现普涨局面，然后再开始分化。
近期棉价如我们预料那样持续下跌，而且其它化纤也旺季不仅不旺，反而冷清下跌，粘胶短纤价格继上周大跌后，4月18日至22日继续大跌1000元，跌至24000元；氨纶40D价格继续下跌1500元至55500元，充分表明了高价原料对需求，主要是国外需求的抑制明显。我们认为4季度棉价可能趋稳，届时化纤和制造类个股可能有表现机会。
仍然维持2011年投资策略不变:一、继续看好纺织服装零售企业，良好的业绩和棉价下跌可能成为股价月是重要的投资窗口。一方面年报和一季报靓丽，11年业绩增长的可靠性提高都提供投资良机；另一方面3/4月纺织服装零售企业的秋冬装订货会达到预期可能性很大，龙头企业存在超预期可能；此外棉价确定方向也有助于消除市场担心；二、出口制造类纺织企业，介入时机应当是毛利率低点；三、3-6月可能决定未来棉价方向，向下概率大于向上概率。
一周重点事件回顾
纺织服装出口退税传言再起。由于3月贸易出现逆差，市场传言退税率下调可能延后或者取消。我们认为，从产业转型的战略角度看，下调应当进行，讨论的只应当是幅度而已。
华斯股份（002494）公布2010年年报。报告期内公司实现营业收入4.13亿元，净利润5267万元，分别同比增长16.30%、40.91%，EPS0.59元。
泰亚股份（002517）公布2010年年报。报告期内公司实现营业收入3.54亿元，净利润3787万元，分别同比增佐丹奴T恤生产厂家长8.54%、12.11%，EPS0.56元。
一周报告回顾
《11年业绩更
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